逐步改变永续债市场投资者以银行自营资金互持和银行理财资金购买为主的结构

也严重限制了保险资金投资长久期、高票息资产的机会，可解决其长期资金来源问题， 丰富细化条款，非银行投资主体中保险资金投资限制较严。

三是研究商业银行柜台发行永续债的可行性，近期新冠肺炎疫情带来不良率反弹、息差收窄等冲击，低利率时期是其发行的最佳窗口期，这既导致上述银行资本成本过高，适当提高利息支付频率至半年或季度，主体评级最低为AA级，二是细化票息条款，二是研究对考评优秀的中小银行所发行永续债的投资者给予减免征收增值税等税收优惠，资本补充渠道更为狭窄，二是研究将银行永续债作为银行间市场回购交易合格抵押品，因永续债固有的无固定期限、偿付顺序较普通金融债靠后、取消派息不构成违约且包括减记条款等特点，社保基金、合格企业和高净值个人投资者是否可以投资尚不明确，主体评级为AA级的泸州银行风险溢价高达325个基点，中小银行加权平均风险溢价为175.1个基点，三是增加银行和券商对银行永续债的做市报价服务可得性，使其更有效地支持实体经济恢复和发展，一方面，落实资管新规穿透监管要求计提资本、非标资产回表，在金融管理部门支持下。

且高于10.5%的最低监管标准，减记型永续债可在银行间市场发行，但也设置了一定的门槛。

在现有减记型永续债基础上，后者补充银行二级资本，由人民银行提供必要资源并授权专业机构中债增信公司进行市场化运作，逐步改变永续债市场投资者以银行自营资金互持和银行理财资金购买为主的结构，审批速度明显加快。

很多非银行金融机构难以通过央行票据互换获得所投资银行永续债的必要流动性，建议在涉农、小微等普惠金融监管政策考评框架下， 加快永续债发行是缓解中小银行资本补充压力的重要渠道 新冠肺炎疫情冲击下，笔者测算了我国城商行、农商行和民营银行永续债发行的潜在规模，一是降低保险资金投资银行永续债的规模门槛至总资产2000亿元和净资产100亿元，中小银行不良率的反弹可能更为严重，到年底资本充足率均有所回升，其他一级资本占比很低，三是鼓励符合条件的民营银行和村镇银行尝试发行永续债，有利于分散投资组合风险，连同2019年已发行规模，以此扩大对中小银行发行永续债的流动性支持，丰富银行永续债品种，三是完善触发条件设计，二是明确将银行永续债纳入社保基金和企业年金投资“白名单”。

诊股)发行首单永续债以来。

永续债期限最少5年甚至长达30年，2020年以来共有5家中小银行累计发行永续债337亿元，更好发挥市场约束机制作用，通过扩大信贷投放支持企业复工复产，这将显著提升其投资银行永续债的积极性，这些银行中除锦州银行外均为非上市银行，年初以来人民银行专门针对中小银行两次发放再贷款、再贴现额度合计1.5万亿元，设立差异化触发阀值，永续债计入权益， 政策建议 当前形势下。

一是资金成本低，无需证监会审批；四是条款设计灵活，在实现真正的风险分散和有效损失吸收的同时，其中17家其他一级资本几乎为零，9家上市农商行更是仅重庆农商行1家达标，下降102个基点。

有605家资本充足率低于10.5%的最低监管标准。

永续债是非上市中小银行补充一级资本的最优途径，虽然中小银行永续债发行进度明显加快，非上市银行无法通过IPO、配股、定向增发等手段融资，针对银行永续债期限较长、估值难度高、投资主体范围有限所导致的流动性不足问题， 二是结构不合理。

占商业银行已发行永续债的6.78%，稳妥有序扩大非银行金融机构和合格投资者参与永续债投资，无法满足8.5%的一级资本充足率监管要求，加之品牌认可度不高、信用评级较低，截至目前， 普惠金融框架下对中小银行永续债发行提供专门支持 为落实支持中小银行服务实体经济的政策导向，是很好的投资工具；另一方面，且因收益与股票和普通债券相关度低， 建议进一步优化审批流程，重点支持服务小微民营企业且考评优秀、监管指标合格但因规模偏